Den bedste økonomiske politik vil påvirke investorernes og forbrugernes forventninger og beslutninger, og investorernes og forbrugernes beslutninger vil føre til politisk fiasko og dermed tvinge de politiske beslutningstagere til at ændre politikken, og resultatet af ændringen er det bedste Politikken blev opgivet. I slutningen af 1950'erne og begyndelsen af 1960'erne mente den traditionelle økonomi, der kom til udtryk i den såkaldte "Phillips Curve", at den eneste måde at nedbringe arbejdsløsheden på var at gennemføre en høj inflationspolitik. Men i slutningen af 1960'erne og begyndelsen af 1970'erne begyndte denne teori at blive sat spørgsmålstegn ved.
I 1977 offentliggjorde Kidland og Prescott en artikel, der hævdede, at hvis de økonomisk-politiske beslutningstagere mangler evnen til at træffe visse specifikke beslutninger på forhånd, vil de ofte formulere politikker, der fører til højere inflation. De nævnte specifikt et af de fælles problemer i den økonomiske beslutningstagning, nemlig problemet med tidskonsistens.
Kernen i problemet med tidskonsistens er: Efter tusindvis af valg indføres der endelig en økonomisk politik. Når politikken er indført, vil det påvirke husholdningernes og virksomhedernes forventninger til politikken. Når disse forventninger omsættes til konkrete foranstaltninger, betragtes de som de bedste politikker gennemføres ofte ikke. På denne måde vil de økonomiske beslutningstagere foretage ændringer i deres beslutninger, men den bedste politik vil blive kasseret. Sådanne resultater skyldes ikke så meget de økonomiske politiske beslutningstageres mål, som er forskellige fra målene for langt de fleste mennesker, men snarere skyldes forskellige begrænsninger af den økonomiske politik på forskellige tidspunkter.
Problemet med tidskonsistens afspejles især fuldt ud i pengepolitikken. Antag, at den politiske beslutningstagers mål er lille inflation og gøre denne politik offentlig; endvidere antage, at en sådan politik fører til lave inflationsforventninger og en lille lønstigning. Når dette sker, vil det uundgåeligt friste de politiske beslutningstagere til at gennemføre højere inflationspolitikker, fordi dette kan nedbringe arbejdsløsheden på kort sigt. Finn Kidland og Edward Prescott mener, at en sådan fristelse vil få økonomien til at falde i høj inflation og blive ude af stand til at frigøre sig, og det vil ikke hjælpe med at løse arbejdsløsheden.
Kidland og Prescotts andet store bidrag er analysen af konjunkturforløbets drivkræfter. Resultaterne af denne forskning har ændret folks syn på årsagerne til konjunkturforløbet. Men endnu vigtigere er det, at deres metode giver et grundlag for at udvide konjunkturforskningen.
Konjunkturcyklus: De faktiske udsving i den teknologiske udvikling har medført ændringer i BNP, forbrug, investeringer og arbejdstid. Husholdningernes og virksomhedernes forventninger til forbrug, investeringer, arbejdskraftudbud og mange andre faktorer påvirker ændringerne i konjunkturforløbet. Før 1980'erne havde økonomer studeret langsigtet vækst og kortsigtede makroøkonomiske udsving som to fænomener hver for sig, og de anvendte forskellige metoder. Langsigtet vækst anses for at være bestemt af det samlede udbud, og den teknologiske udvikling er dens drivkraft; konjunkturforløbet anses for at være forårsaget af visse elementer af det samlede udbud omkring den langsigtede væksttendens. Der er ingen reel forbindelse mellem disse to synspunkter.